“入通”红利释放，不同集团(06090)有望迎来新一轮看涨行情

　　2月13日，恒生指数公司公布季度检讨结果，不同集团(06090)获纳入恒生综合指数，相应成为港股通可投资标的。这一变动将于2026年3月9日起正式生效。

　　对于不同集团而言，纳入港股通的意义远不止于“进入名单”，这更像是资本市场对其基本面、流动性与治理质量的一次“官方认证”。进入港股通，意味着公司正式进入南向资金的配置视野，打开了内地投资者的交易通道，有望提升散户参与度与整体交易活跃度，流动性显著改善；同时，恒生指数调整生效当日，跟踪相关指数的ETF需要被动调仓，其配置需求将逐步形成相对稳定的买盘，为公司估值中枢的上移注入充足动力。

　　在消费市场趋于理性、细分赛道竞争白热化的当下，不同集团不仅取得了令人瞩目的业绩增长，更以其“高端家庭亲子生活品牌”的稀缺定位，构筑起差异化的竞争壁垒。随着入通带来的流动性加持，这家细分赛道的佼佼者，有望迎来新一轮价值重估。

　　高端品质+硬核科技，不同集团如何成为新生代父母“心选”?

　　在宏观环境充满挑战的背景下，不同集团仍然交出了一份亮眼的业绩答卷。2022至2024年，公司营收从5.07亿元跃升至12.49亿元，年复合增长率高达56.9%;经调整净利润的年复合增长率更是达到惊人的236.8%，充分验证了其商业模式的可持续性。

　　高速增长的背后，是不同集团对核心用户的深刻洞察。不同集团将自身定义为一家以“家庭生活”为核心场景的科技公司，目标客群精准聚焦新生代家庭中的“家庭CFO”：这群90后、95后父母，不仅是家庭采购的执行者，更是生活品质的规划师与家庭审美的决策者。

　　与上一代消费者追求“功能至上”和“耐脏耐用”不同，新生代父母既追求育儿专业性，也重视“悦己”体验；既看重产品品质，也热衷于体验科技产品。不同集团敏锐地捕捉到这一代际需求变迁，秉承“创造不同”的价值主张，围绕“高品质、高颜值、高科技”打磨产品力。自成立以来，公司旗下高端母婴品牌BeBeBus已接连打造出遛娃神器、智能儿童安全座椅、婴儿床和宝宝餐椅等多款畅销产品。

　　据智通财经APP了解，截至2025年6月30日，集团已累计获得200项国内注册专利及17项国际注册专利，构建了覆盖材料工艺、结构设计、智能感应的全链条知识产权体系，为其“硬核科技”属性提供了有力背书。

　　而在独特的品牌价值外，公司出色的业绩表现亦离不开高效的渠道网络与高粘性的用户资产。

　　从渠道结构来看，虽然线上收入仍占主导，但2025年上半年线下增速(+30%)已开始超越线上增速(+23%)，呈现出线上线下均衡发展的健康态势。在线上端，BeBeBus在传统货架电商(天猫、京东)和兴趣电商(抖音)端均保持高增长，2025年前11个月的GMV均超越2024年全年；其分销商及KA客户运营的第三方门店数量从2022年底的742家激增至2025年6月底的3400家，并在宁波、香港等地开设体验店，线下渗透率大幅提升。

　　随着渠道扩张，公司会员基数亦快速跃升，截至2024年9月30日，线上平台会员数量已超200万名；截至2025年6月30日，积累私域会员达350万人。

　　值得注意的是，公司私域复购率从2022年的45.7%增至2023年的47.5%，并进一步增至2024年前三季度的53.6%。用户粘性的提升，主要得益于公司卓有成效的“产品+服务”一体化方案：一方面，公司提供24小时育儿顾问服务，由专业团队实时解答育儿难题，将单纯的买卖关系升级为长期的信任关系；另一方面，公司携手用户开展新品共创和传播，通过达人共创、新品测评等方式挖掘用户育儿痛点、辐射潜在用户群体，成功构建了“需求洞察—产品优化—用户传播”的正向增长飞轮。

　　与此同时，公司的全球化战略正在稳步推进，积极拓展至欧洲、北美、日韩等国际市场。2024年以来，公司相继成立 BeBeBus USA、BeBeBus Korea，携全场景产品亮相全球最大、最重要的婴童用品展览会之一的德国科隆婴童展，与韩国婴童品牌SonoKong等品牌达成深度合作，积极筹建海外事业部，引入全球产研与市场化人才，打造本地化的品牌生态，为集团出海落地提供有力支撑。

　　整体来看，不同集团已用业绩验证自身造血能力，差异化战略构筑竞争优势，高复购高粘性的用户客群更深化了品牌护城河。面向未来，不同集团将坚持以“家庭生活”为核心，构建更广阔、更多元化的亲子生活场景，逐步向“全球精英家庭科技生活公司”迈进。

　　此次入通，将为其后续的产品迭代、渠道扩张与全球化布局注入新动能，助力公司加速开启新一轮成长周期，打开长期增长天花板。

　　文章来源：智通财经APP